1931年斯坦福大学的两个大二学生比尔·休利特和戴维·帕卡德因为同是大学足球队的候补球员而结为朋友，并开始谋划创业计划。 　　

1938年夏，在享有"硅谷教父"之称的著名无线电工程学教授弗雷德·特曼的鼓励和支持下，休利特和帕卡德开始把创业计划付诸实施。他俩在帕洛阿尔托安德林大街367号租了一套公寓，并在他们住处后面的汽车房里开了个小生产车间，设备则主要来自通用电气公司。他们在学习之余设计了各种电子小玩意儿，如口琴自动调音器等，并做特曼教授帮他们揽来的一些零活。 生意的起源来于休利特的硕士学位论文。休利特的论文题目是：制造和评价一个可变频率震荡器。产品研制成功后，帕卡德很快为这个产品申请了专利，并成立了自己的公司，起名为休利特-帕卡德（中国称为惠普）。

为了宣传自己的产品，HP公司在一家初露头角的《电子学》商业杂志上登出一则广告，订单开始涌向HP公司，公司的境况大为改观，赢利迅速增加。

到1939年底，HP公司的销售额达到5369美元，利润为1653美元，公司拥有现金500美元，没有债务。而且新产品已经打开了市场，公司也有了一定的知名度，这一切令帕卡德兴奋不已。 1940年春，在帕洛阿尔托市卡米诺瑞尔街一家家具店的一部分搬走后，这家新公司才得以扩充规模。 　　

太平洋战争的爆发使HP公司发生了巨大的变化，休利特于1942年应征入伍，在部队他负责调查太平洋军队信号设备的工作情况，在军界有了广泛的接触和影响，这与战后HP公司在军用品生产方面的骄人业绩不无关系。休利特走后，帕卡德独自承担了公司的重任。帕卡德感到，作为电子产品的生产者，HP公司在突然出现的对无线电、雷达、声纳以及航海、航空仪表的大量需求面前占据了有利地位，帕卡德决心抓住这一历史机遇，让HP公司真正地腾飞起来。于是他对许多产品作了细致的改进，使之适应战争的需要，这些产品很快就用于军事部门。几年后，二战结束了。 　　

HP公司在战争期间发展迅速，此时已是拥有200万美元资产和200名员工的一家大公司了。